- 2026-04-15 15:28:13
高功率微波系統製造商Elmet(ELMT.US)IPO定價12至14美元 擬募資1億美元
智通財經APP獲悉，航空航天和國防領域關鍵材料和高功率微波產品生產商The Elmet Group(ELMT.US)週二公佈了其首次公開募股(IPO)條款。這家總部位於緬因州波特蘭的公司計劃通過發行770萬股股票籌集1億美元，發行價區間為每股12至14美元，預計將於2026年4月20日當週定價。Elmet利用鎢、鉬和鈮等難熔金屬以及高功率微波技術製造精密組件和工程系統。其產品專為需要在極端高温、電磁強度和其他嚴苛運行環境下運行的應用而設計，包括航空航天、國防、半導體設備、醫療器械、工業系統和能源基礎設施。該公司業務涵蓋材料加工、機械加工、製造和工程微波組件，使其擁有垂直整合的製造模式，能夠支持定製零件和專業系統級解決方案。Elmet成立於1929年，截至2025年12月31日的12個月內，其營收為2.02億美元。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為ELMT。Cantor Fitzgerald、Needham & Co.、Canaccord Genuity和Roth Capital擔任此次交易的聯合承銷商。
- 2026-04-15 15:02:03
瑞穗發佈軟件業財報季首選名單：Cloudflare(NET.US)、ServiceNow(NOW.US)與Atlassian(TEAM.US)最值得持有
智通財經APP獲悉，在 2026 年第一季度財報季拉開帷幕之際，瑞穗證券(Mizuho Securities)發佈研究報告指出，儘管近期軟件行業因市場波動經歷了估值的顯著回調，但其風險回報比已顯現出極佳的投資吸引力。其中Cloudflare(NET.US)、ServiceNow(NOW.US)和Atlassian(TEAM.US)被該機構列為最值得持有的軟件股票。瑞穗的行業調研顯示，頂級軟件企業持續展現出穩健的消費應用數據表現。然而，這些股票中的大部分仍因對人工智能顛覆性衝擊的擔憂持續承受重壓。由格雷格·莫斯科維茨領導的分析團隊在週二發佈的投資者報告中指出：“自2025年2月以來，我們的應用軟件覆蓋組合表現大幅落後於基礎設施軟件組合。當前SaaS中位數表現落後幅度達驚人的約40個百分點，其中僅7個百分點來自對2026財年市場共識預期的調整。我們還注意到，SaaS累計表現落後幅度較上季度48個百分點的落後有所改善，但這種‘改善’實則源於基礎設施公司對人工智能顛覆性衝擊的擔憂加劇。同樣，由於Claude Code Security、Codex Security及新近出現的Mythos，網絡安全領域也意外地不再被視為避風港。”過去一年，瑞穗覆蓋的應用軟件股票平均下跌61%，基礎設施軟件平均上漲1%，網絡安全股票平均下跌22%。莫斯科維茨表示：“從估值角度看，未來12個月企業價值/銷售額倍數目前較三年平均水平低40%。我們認為未來12個月的風險回報相當具有吸引力，但同時也認為更高程度的不確定性可能帶來不同尋常的挑戰和異常坎坷的發展道路。”瑞穗將Cloudflare、ServiceNow和Atlassian列為本財報季中最值得持有的軟件股。莫斯科維茨表示："我們對Cloudflare的調研結果再次向好。我們完全預期將看到又一個季度良好的營收超預期表現，以及連續第四個季度的營收加速增長。此外，我們認為自上週二Claude Managed Agents公告發布以來Cloudflare股價13%的大幅下跌已經過度。"瑞穗證券維持對該股的"跑贏大盤"評級，但將目標價從255美元下調至235美元。此外，莫斯科維茨還表示："ServiceNow第一季度的調研結果顯示，大宗交易活動好於預期。更令人欣喜的是，Pro Plus用户羣增長勢頭持續強勁。此外，ServiceNow的智能AI解決方案(通過輔助包)在渠道中正逐漸獲得發展動力，儘管在該領域仍處於早期階段。總而言之，我們預計ServiceNow第一季度的按固定匯率計算的當前剩餘履約價值(cRPO)將相對20%的同比增長指引實現穩健的超預期表現。"瑞穗證券維持對ServiceNow的"跑贏大盤"評級，但將目標價從190美元下調至150美元。最後，Atlassian也同樣保持“跑贏大盤”評級，目標價從185美元下調至145美元。“重要的是，考慮到數月前實施的合作伙伴利潤率大幅下調(導致本季度渠道調研無法完全反映需求趨勢)，我們認為這將轉化為非常強勁的業績表現，”莫斯科維茨補充道，“更具體地説，我們預期訂閲收入將連續第二個季度實現顯著加速增長。”值得注意的是，儘管對上述公司的基本面持樂觀態度，但出於對宏觀經濟環境和整體估值框架重置的審慎考慮，瑞穗也對包括微軟(MSFT.US)、Palantir(PLTR.US)、Datadog(DDOG.US)及 Check Point(CHKP.US)在內的多家軟件巨頭下調了目標價。具體來説：Check Point從205美元下調至165美元，微軟從620美元下調至515美元，Palantir從195美元下調至185美元，以及Datadog從170美元下調至145美元。
- 2026-04-15 14:52:43
四場大會+財報連番轟炸！花旗提前鎖定谷歌(GOOGL.US)看漲觀察名單 上調目標價至405美元
智通財經APP獲悉，花旗發表研報，將谷歌(GOOGL.US)列入其90天上漲催化劑觀察名單，重申“買入”評級，並將目標價從390美元上調至405美元。分析師Ronald Josey表示，此次調整源於該公司核心業務整體呈現利好催化路徑。該觀察名單有效期至7月13日，期間將密集迎來一系列產品發佈活動和財報披露。花旗指出，4月22日至24日舉行的“Google Cloud Next”大會是首個重要節點，隨後緊跟着4月29日第一季度財報、5月13日的YouTube Brandcast，以及5月19日至20日的Google I/O開發者大會。5月20日還安排了Google Marketing Live大會，為這繁忙的五週窗口期畫上句號。花旗預計，在所有這些活動中，公司將在Gemini模型、搜索業務、YouTube及雲服務方面帶來產品更新。該機構表示，鑑於在線廣告業務表現良好以及Google Cloud需求強勁，“我們上調了預期，認為谷歌有望實現高於市場普遍預期的營收和營業利潤”。花旗指出，在線廣告市場“相對健康”，這將支持搜索業務收入持續加速增長。該行預計，第一季度搜索業務營收將同比增長16.5%。雲業務與AI需求依舊強勁花旗還表示，對Google Cloud及其AI驅動服務的需求“依然穩健”，並認為這是短期內業績超預期的核心驅動力。該行預計，雲業務營收將同比增長57.5%。“其中，Gemini的應用仍是關注重點，隨着該模型整合進更多Google產品(如Ask Maps)，在AI需求和合作夥伴關係的推動下，雲業務將持續增長。我們仍然預計2026年的資本支出將主要集中在下半年，”Josey表示。據花旗統計，Gemini在消費者端的月活躍用户已超過7.5億。同時，通過Gemini Enterprise，企業端採用率也在不斷提升。谷歌於2月5日發佈的最新季報顯示，每股收益為2.82美元，高於市場預期的2.59美元;營收達1138.3億美元，同比增長18%，也超過預期的1112.4億美元。公司同時宣佈每股季度股息為0.21美元，年化後為0.84美元，對應的股息率約為0.3%。
- 2026-04-15 14:51:17
告別輕資產“零工經濟”？傳優步(UBER.US)承諾100億美元投資無人駕駛 從撮合平台變身資產持有者
智通財經APP獲悉，據分析師預測及知情人士透露的消息，全球網約車巨頭優步(UBER.US)已承諾在未來幾年內投入超過100億美元，用於購買數千輛自動駕駛汽車及入股其技術開發商。這一重大戰略轉向標誌着優步正式打破其賴以成名的輕資產“零工經濟”商業模式，以避免受到無人駕駛出租車的衝擊。據悉，優步正致力於將自身定位為連接多個無人駕駛出租車運營商的核心市場平台。公司已與包括百度(BIDU.US)、Rivian(RIVN.US)及Lucid(LCID.US)在內的十餘家自動駕駛及電動汽車行業公司建立合作伙伴關係。根據優步制定的時間表，公司計劃在2028年前，於全球至少28個城市推出無人駕駛出租車服務。根據分析師預估及知情人士透露的數據，優步將在未來數年內向合作伙伴投入超過25億美元用於戰略性股權投資，以深度綁定技術供應關係;同時，在自動駕駛出租車車隊建設方面，採購及部署成本預計將超過75億美元。值得注意的是，這些鉅額交易的最終生效存在前置條件。報道稱，相關協議的履行與撥款將取決於優步的合作伙伴能否按時達到特定的自動駕駛技術部署與商業化運營里程碑。打破“零工經濟”基因：優步從撮合平台到資產持有者長期以來，優步的核心競爭力在於其不擁有車輛、不僱傭司機的輕資產平台模式。然而，隨着Waymo、特斯拉(TSLA.US)Cybercab等純無人駕駛服務的加速商業化落地，行業邏輯正被徹底改寫——當方向盤後不再需要人類時，優步過去積累的數百萬司機運力反而成為成本結構中的優化項。面對特斯拉拒絕合作並選擇自建垂直生態的壓力，優步不得不從單純的“撮合者”轉變為“參與者與所有者”。此前，Lucid披露的信息證實了這一轉向：優步已擴大與Lucid的協議，將向其投資5億美元，並承諾購買至少3.5萬輛Lucid汽車。僅此一項交易，優步的資金承諾便可能超過20億美元。優步CEO達拉·科斯羅薩西在近期的投資者會議中直言，公司正在投入資金以保障未來的自動駕駛出租車供應，並強調這部分供應將建立在可盈利的經濟模式之上。行業興趣激增：人工智能助推商業化提速儘管過去多年無人駕駛出租車的商業化承諾屢屢落空，但近幾個月來，受益於生成式人工智能與大模型技術的突破，資本市場與產業界對該領域的興趣激增。業界普遍認為，AI技術的深度融合有望更快地解決複雜交通場景下的長尾問題，並顯著降低高昂的硬件與運營成本。目前，優步已與英偉達(NVDA.US)建立深度合作，目標在2028年前實現L4級自動駕駛的大規模部署。此外，公司還投入1億美元在洛杉磯、達拉斯和舊金山建設快速充電網絡，為即將到來的電動化自動駕駛車隊鋪設基礎設施。
- 2026-04-15 14:38:56
GitLab(GTLB.US)深化與谷歌雲合作，股價盤後應聲飆升
智通財經APP獲悉，在 AI 驅動軟件開發轉型的背景下，DevSecOps 平台巨頭 GitLab (GTLB.US) 與谷歌雲的戰略合作關係進一步深化。雙方宣佈擴大合作範圍，推動 GitLab 股價在週二盤後交易中一度上漲近 7%。 此次合作的核心是將 GitLab 的 Duo Agent 平台與谷歌雲的 Vertex AI 模型庫全面整合。企業開發者可以直接在 GitLab 的原生工作流中調用 Gemini 系列等先進的大語言模型。 這種集成增強了代碼生成與安全掃描的靈活性，也標誌着 GitLab 在構建開放、多模型 AI 生態系統方面邁出了關鍵一步。這種整合降低了企業在複雜 DevSecOps 流程中部署 AI 工具的技術門檻。據瞭解，DevSecOps 是一種將“安全防護”深度融入“軟件開發”與“運維”全生命週期的管理範式，旨在通過自動化手段實現安全環節的“左移”，從而在提升交付效率的同時，從底層降低企業的合規與風控成本。GitLab首席產品和營銷官Manav Khurana在新聞稿中指出：“人工智能代理(AI Agent)的性能完全取決於其運行的上下文環境及配套的治理機制。GitLab正是存儲這些上下文的核心載體——涵蓋問題、代碼、流水線、安全發現等全維度數據，而此次合作將其與Vertex AI最強大的模型實現深度連接。隨着代理在軟件生命週期中承擔更多任務，能同時提供上下文數據與控制機制的平台將成為至關重要的基礎層面。”除了技術層面的整合，本次合作在商業模式上的創新也受到了市場的關注。根據最新協議，Google Cloud 的企業客户可以使用其現有的雲消費承諾額度(Spending Commitments)來抵扣 GitLab Duo AI 服務的支出。 這種財務整合對大型機構具有吸引力，因為它簡化了企業的採購和審批流程。此外，通過谷歌雲的生態系統，GitLab 能夠鎖定更長期的用户粘性。 同時，GitLab 的 AI 網關現在可以在 Google Kubernetes Engine (GKE) 等雲原生基礎設施上無縫運行，進一步加強了雙方在基礎設施層面的協同效應。雖然市場對本次合作反響積極，但華爾街機構對 GitLab 的未來發展仍存在分歧。 Guggenheim 在最近的一份報告中將其評級下調至“中性”，主要擔憂 AI 技術的快速發展可能對傳統的開發工具模式帶來顛覆性挑戰，並指出短期內公司面臨增長動能切換的壓力。 然而，Bernstein 等看好該公司的機構則認為，GitLab 在持續集成與持續部署(CI/CD)領域深厚的網絡安全積澱是其不可替代的優勢。值得關注的是，Google 母公司 Alphabet(GOOGL.US)目前持有 GitLab 約 22% 的投票權。 這種特殊的股權關係使得雙方在 AI 時代的頻繁互動，被外界視為對軟件開發未來定義權的深度綁定。
- 2026-04-15 14:33:19
AI投資熱潮引爆設備需求 阿斯麥(ASML.US)上調2026年銷售預期最高至400億歐元
智通財經APP獲悉，全球人工智能支出激增，帶動對先進芯片製造設備的需求，阿斯麥(ASML.US)週三發佈聲明，上調其全年銷售預期。該公司預計2026年淨銷售額將在360億至400億歐元(約合424億美元)之間，此前預期區間為340億至390億歐元。作為歐洲市值最高的科技企業，阿斯麥是全球唯一能生產先進光刻機的廠商，其設備可在硅片上蝕刻出精密的晶體管圖案，用以製造尖端半導體。這些機器對於生產英偉達(NVDA.US)的芯片至關重要，後者正是數據中心訓練和運行AI模型的基礎設施核心。阿斯麥首席執行官克里斯托夫·富凱(Christophe Fouquet)在聲明中表示：“在持續的人工智能相關基礎設施投資推動下，半導體行業的增長前景進一步穩固。我們的客户正加速2026年及以後的產能擴張計劃，這些計劃得到了他們與下游客户長期協議的支持。”今年以來，阿斯麥股價已累計上漲39%。包括微軟(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)在內的科技巨頭，以及OpenAI、Anthropic PBC等初創企業，均計劃投入數萬億美元建設AI軟件所需的基礎設施。為應對這一需求井噴，阿斯麥的客户如台積電(TSM.US)和三星電子(Samsung Electronics Co.)正加大生產投資。台積電1月宣佈，今年資本支出將高達560億美元。韓國芯片製造商SK海力士(SK Hynix Inc.)也已公佈計劃，將在2027年前投入約80億美元採購阿斯麥的尖端設備。近期，阿斯麥遭遇恐慌情緒，主要源於美方擬議的《硬件技術控制多邊結盟法案》(簡稱MATCH法案)，該法案旨在通過立法手段強制盟友國家同步實施對華出口限制，從而消除此前由於各國政策步調不一給美國本土企業帶來的競爭劣勢。這項由美國兩黨議員共同發起的法案不僅標誌着出口管制的進一步升級，更觸及了半導體產業鏈的核心服務環節。MATCH法案明確要求，如果荷蘭和日本等盟國未能在150天內建立起與美國對等嚴苛的出口審查制度，美國商務部將有權行使長臂管轄權。該提案的具體限制範圍已從最尖端的極紫外(EUV)光刻機延伸至應用廣泛的浸潤式深紫外(DUV)光刻設備。根據市場彙編的數據，阿斯麥第一季度淨銷售額為87.7億歐元，符合分析師預期。週三的報告未包含訂單數據，這一指標此前備受市場關注，被視為客户需求的關鍵風向標。阿斯麥在2025年初即宣佈，今年將不再披露該指標，理由是訂單數據波動較大，無法準確反映業務動能。阿斯麥今年1月還宣佈計劃裁減約1700個崗位，主要集中在技術和IT部門。富凱當時表示，公司需要變得更加“靈活敏捷”。
- 2026-04-15 14:22:25
孫正義再下重注！軟銀(SFTBY.US)組建銀團籌資400億美元，加碼豪賭OpenAI
智通財經APP獲悉，軟銀集團(SFTBY.US)邀請更多銀行加入其400億美元的貸款計劃，以支持該集團對美國科技巨頭OpenAI的投資。知情人士透露，該交易近期已進入所謂的“試啓動”階段，並邀請其他貸款機構作為次級承銷商加入。知情人士稱，有意向的機構需各自承諾出資約50億美元。據悉，該集團對OpenAI的最新投資是在已向這家初創企業注資超300億美元的基礎上追加的。軟銀上個月宣佈，摩根大通、高盛集團、瑞穗銀行、三井住友銀行和三菱日聯金融集團已承銷了將於2027年3月25日到期的過渡性融資。這筆鉅額貸款凸顯出，為鞏固軟銀在全球人工智能競賽中的關鍵地位，創始人孫正義願意讓集團揹負高額債務。OpenAI是該集團最大的投資項目之一，另一大投資是持有芯片設計公司Arm Holdings Plc約90%的股份。軟銀在人工智能領域的鉅額投資，再加上為這些投資所揹負的不斷攀升的債務，令市場觀察人士感到不安。今年3月，標普全球評級將軟銀的信用評級展望從“穩定”下調至“負面”，理由是其對OpenAI的投資可能會損害這家日本公司的流動性和資產信用質量。此外，軟銀也在尋求通過債券市場籌集更多資金。據另一位知情人士透露，該集團正在與投資者進行洽談，可能將發行六期美元和歐元債券。
- 2026-04-15 11:57:10
固收巨頭Pimco豪擲4億美元! 私募信貸風暴眼中的Blue Owl(OWL.US)獲關鍵背書
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，全球最大規模固定收益投資巨頭之一Pacific Investment Management Co.(即Pimco，太平洋資產管理)買下了當前正處於私募信貸風暴眼裏的Blue Owl Capital Inc.(OWL.US)旗下一個關鍵私募信貸基金於週一發行的全部4億美元債券。固定收益投資巨頭Pimco此次堪稱“關鍵救援”的最新購買舉措發生之際，近期一輪拋售已將類似基金票據的利差推升至數年來的最高位，部分原因在於市場擔憂私募信貸違約事件的潛在大規模爆發與處於危局的放貸標準，以及對那些易受Anthropic、OpenAI等前沿AI領軍者們主導的人工智能顛覆性質影響的軟件公司的高配置敞口。不過，Pimco是否打算持有這些債券仍是一個懸而未決的問題，Trace統計數據表明，自此次發行以來，至少已有一筆超過500萬美元的二級市場大型交易發生。無論如何，這筆交易都是對全球私募信貸行業的一次積極信心投票。該行業此前已因創紀錄的散户投資者們贖回請求，以及市場投資者們對估值、資產流動性和透明度日益加深、對於軟件基本面前景將因AI顛覆影響而大幅惡化的擔憂而遭受重創。週二，華爾街金融巨頭高盛集團旗下一個大型私募信貸工具發售了7.5億美元債券，華爾街的銀行家們普遍表示，未來幾天可能會有更多私募信貸基金尋求融資來穩定私募投資者恐慌情緒。Pimco、Blue Owl以及此次發行的唯一賬簿管理人摩根士丹利的代表均拒絕置評。據瞭解，上述的這些債券資產主要由Blue Owl Capital Corp.發售——該公司的經營模式通常被市場視作OBDC，是一家公開上市交易的商業業務發展公司，主要向中小型公司提供直接貸款。根據一份監管文件，這些票據的絕大多數兑付期限將於2028年9月到期，定價收益率約為6.5%，較期限相近的美國國債收益率基準高出2.7個百分點。華爾街三大評級機構之一的穆迪評級公司近期給予這家Blue Owl Capital Corp公司信用Baa2評級，標普全球評級公司則給予其信用BBB-評級，均為投資級中的最低檔。此前不久，高盛旗下的一傢俬募信貸公司發行的5年期票據定價較美國國債高出2.55個百分點，較初始價格指引收窄約0.3個百分點。穆迪給予其Baa3評級。鑑於近期的市場動盪與劇烈波動態勢，Pimco對於更加廣泛且更大規模地涉足私募信貸一直持非常謹慎態度。該公司總裁Christian Stracke上個月表示，該投資管理公司正迴避一些“相當糟糕的貸款支持”，這些貸款正被一些為滿足投資者贖回請求而尋求大規模出售資產的機構拋售資產。固收巨頭Pimco這筆4億美元到底是“抄底行為”還是“私募信貸行業背書”?Pimco把Blue Owl旗下OBDC發行的全部4億美元債券一口氣接下，更像是對“頭部發行人仍有融資能力”的背書，從交易本質來看，則更接近信用承接、融資背書、情緒穩定器，而不是對整個私募信貸行業發出“危機解除”的公告，主要因為這筆債本身仍是以較高風險補償完成定價：OBDC這批2028年到期票據的收益率約為6.5%，而且至少已有一筆超過500萬美元的二級市場交易出現，説明這更像是大型投資機構在壓力環境下進行的戰術性承接與相對價值配置，不等於市場重新回到“無差別樂觀”。但對Blue Owl而言，這筆交易很重要，尤其是在此前遭遇鉅額贖回壓力且底層私募信貸資產與二級市場的投資者情緒嚴重受損之後，它至少證明自己還沒有被資本市場關在門外。對Blue Owl和這一輪“私募信貸風暴”的更大含義是：市場正在從“流動性恐慌”轉向“信用分層”。換句話説，資金並沒有全面撤離這個資產類別，而是在區分誰還能繼續拿到資金、誰會被邊緣化。一個最直接佐證在於，Blue Owl發債之後，華爾街金融巨頭高盛旗下私募信貸載體也賣出了7.5億美元債券;與此同時，部分北美大型養老金並未撤出私募信貸，反而公開表示繼續維持或逐步提升配置。這説明機構長錢並沒有否定私募信貸的結構性地位，但它們對管理人質量、底層資產、負債結構和流動性匹配的要求明顯提高了。也因此，這筆4億美元更像是“融資窗口尚未關閉”的信號，而不是“行業風暴已經過去”的信號。距離“類似2008的市場信用危機警報解除”還有多遠?雖然有市場觀察人士將私募信貸市場現在所處的危機時刻類比2008年金融危機前夕的次貸危機徵兆與氣息，但是來自華爾街金融巨頭摩根士丹利的分析師們普遍認為，儘管私募信貸領域更廣泛的風險滲出潛力相當顯著，但這些風險並非系統性的重大風險，當前對於更廣泛市場產生溢出效應的市場威脅非常有限。美聯儲主席鮑威爾近日也明確表示，私募信貸目前看起來沒有演變成更廣泛系統性事件的跡象。毋庸置疑的是，Pimco吞下Blue Owl BDC發售的全部4億美元債券，在邊際程度上緩解了這一輪私募信貸危機局面，但遠談不上顯著緩解，更談不上解除警報。當前私募信貸市場仍然面臨諸多挑戰，比如Blue Owl此前剛對兩隻基金限制贖回，投資者們一季度合計申請撤出的規模高達54億美元;穆迪已將美國BDC板塊展望從“穩定”下調至“負面”，理由包括贖回壓力、槓桿上升和融資環境惡化;美聯儲也已向大銀行了解其對私募信貸的敞口，日本監管層同樣開始排查本國金融機構相關風險。這説明監管與市場都承認私募信貸流動性壓力是真實存在的，只是還沒演變成全系統擠兑。Pimco這筆重磅交易交易説明最壞的流動性凍結情景暫未發生，但它更像是一次“高質量信用的驗證性買盤”，而不是對整個私募信貸風暴按下結束鍵。因此，真正決定私募信貸恐慌能否繼續緩解的，不是單筆大額買單，而是接下來幾個季度私募信貸市場違約率、贖回申請、二級價差和融資窗口是否持續修復。
- 2026-04-15 10:15:16
HumanX大會觀察：AI智能體投資激增，瑞銀稱OpenAI和Anthropic正變身企業IT預算“吞噬者”
智通財經APP獲悉，在全程參與上週於舊金山舉行的HumanX全球人工智能大會後，來自國際投資巨頭瑞銀(UBS)的分析師們表示，OpenAI與Anthropic正在從AI大模型超級巨頭變身企業IT預算“吞噬者”。瑞銀分析師們寫道，Anthropic和OpenAI等全球最前沿AI公司推出綜合能力更強的AI大模型，確實對於多數傳統軟件公司們的基本面增長前景構成了重大威脅——這些最前沿AI公司已經有足夠強勁的能力從它們手中奪取更大規模的企業客户“錢包份額”。企業錢包份額主要是指一家科技行業供應商從企業客户總IT/軟件/數字化預算中分走了多少支出份額。在瑞銀分析師團隊看來，企業客户原本會大規模花費給傳統軟件廠商們的企業級別IT預算，正在被OpenAI、Anthropic這類前沿AI公司拿走更多份額。以前企業們可能將大把資金化肥在SaaS應用、BI工具、客服軟件、低代碼平台、協同軟件上;現在客户們普遍直接用Claude/ChatGPT的AI應用平台搭建生成式AI應用解決方案和AI Agent，這部分預算就可能從傳統軟件公司大規模轉移到AI大模型廠商們。市場對於軟件股的擔憂與謹慎觀望立場並非杞人憂天!在上週舉行的舊金山HumanX人工智能會議上，匯聚了約6000名投資者、創業者與科技企業高管。這場重磅會議不僅勾勒出人工智能技術與各行業從業者們日益加深的關係，也引發了關於人工智能對就業影響的激烈討論。“我們在HumanX上注意到的一個變化，是企業們AI智能體投資顯著增加，其範圍早已遠遠超出微軟(MSFT.US)發佈的Copilot許可證和麪向大型軟件工程的AI編程輔助工具這些核心用例，”瑞銀分析師Karl Keirstead和Dean Marriott在一份投資者報告中寫道。“歸根結底，最新的企業客户調研結果支持了市場目前已反映在這些股票價格定價中的悲觀預期以及對SaaS/應用軟件類型公司的更為謹慎的看法。”企業們對於提高效率和降低運營成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進AI應用軟件兩大核心類別——生成式AI應用與AI智能體的廣泛應用。其中，自主執行各種繁瑣與複雜任務的AI智能體(即AI代理)極有可能是未來十多年的AI應用終極大趨勢，AI智能體的出現，意味着人工智能開始從信息輔助工具演變為高度智能化的生產力工具。MarketsandMarkets最新研究顯示，到2030年AI智能體市場規模有望高達530億美元，意味着從2025年開啓的年複合增速(CAGR)高達46%。Anthropic的Claude Cowork，以及OpenClaw這類可自主執行任務的AI代理在2026年集中爆發並不偶然，本質上是“模型綜合能力、工具協議、AI開發者框架、推理成本、終端上下文能力”五條曲線第一次同時交匯。在AI應用層，AI代理很可能會成為最主導的商業接口，因為它把“智能”直接轉化成“行動”，也意味着AI開始從“會回答”推進到“會執行、會協同、會完成極度複雜的多步驟任務”。Anthropic此前發佈的2026年智能體編碼趨勢報告則明確判斷，2026年agentic workflow(即AI代理驅動的代理式工作流)將會從工程團隊擴散到銷售、法務、運營、市場等非技術部門。Anthropic的核心觀點在於——不是“Agent會成為一個特定的功能”，而是agent正在成為下一代軟件的默認交互範式，agent將不只是模型，更是“上下文匯聚器 + 動作編排器”，從App走向Intent，從工具走向完整的獨立執行。OpenAI與Anthropic從模型巨頭變身企業IT預算“吞噬者”瑞銀從與會者處獲悉，OpenAI和Anthropic正在成為“同類最佳的AI應用軟件公司”。“客户們使用Claude/ChatGPT來定製化構建AI應用和聚焦代理式工作流的AI智能體，以及Anthropic/OpenAI推出第一方產品的趨勢，進一步加大了軟件行業既有廠商們未來利潤增長率面臨的風險，”他們補充道。隨着Anthropic、OpenAI等人工智能大模型領軍公司近期重磅發佈的一系列聚焦高效率代理式工作流的AI代理產品極有可能以低得多的成本取代某些功能型軟件服務，全球軟件股可謂遭受了沉重拋售打擊。2月以來的“AI顛覆一切”悲觀基調主要因市場愈發擔心類似Claude Cowork以及OpenClaw(曾用名：Clawdbot、Moltbot)爆火且病毒式蔓延的AI代理工作流可能削弱基於SaaS席位訂閲營收模式的整個軟件帝國，遭遇了罕見拋售，這一拋售迅速蔓延到網絡安全、線上教培、傳統金融領域、保險、房地產、交通運輸系統以及其他任何看起來是席位營收模式或者勞動密集型商業模式的行業——市場認為這些行業將被AI徹底顛覆。不僅美股，全球股票市場的軟件板塊在“AI顛覆一切”的恐慌中自2月以來持續重挫，儘管美股軟件板塊回購規模激增，但投資者並不買賬，因為市場真正擔心的是長期基本面與商業模式會不會被Claude Cowork以及OpenClaw這樣的AI智能體徹底重塑。不過，至少就目前而言，若干看起來能夠在AI崛起浪潮中保持相對安全的軟件公司，是那些深度嵌入AI技術，且專注於保護和管理企業數據的“AI+核心操作流程”類型軟件公司，例如Snowflake(SNOW.US)、Palantir(PLTR.US)以及Databricks。“許多調研結果都提到，數據是關鍵優勢，客户們也正在投資於對自身數據進行現代化改造並將其開放出來——這一趨勢長期以來一直被我們指出，因此我們對於Palantir、Databricks和Snowflake非常看漲，”分析師Keirstead指出。“這一數據類別如今正因AI風險而受到審視，但除了有人提到使用Claude來替代Tableau/ Salesforce(CRM.US)的功能之外，我們並未聽到任何調研認為類似Claude/GPT旗下AI大模型會對Palantir、Databricks和Snowflake之類的數據型軟件公司構成風險。”對於微軟，瑞銀表示市場看法不一。“關於微軟，我們聽到了幾次關於微軟‘落後了’以及一系列基於Copilot的創新式AI應用產品令人失望的説法，但也有幾次調研的受訪者們認為我們不應低估它，因為微軟在企業安全、訪問控制和企業綜合治理方面擁有極高的市場信任度，並且具備利用這一優勢來深度嵌入AI工作流的獨家地位。”Keirstead指出。此外，儘管Anthropic的Claude Mythos上週引發了轟動，但現在斷定其對聚焦安全類型軟件的細分市場可能產生的影響還為時過早，最新的瑞銀調研報告顯示，市場尚未形成有依據的判斷。
- 2026-04-15 09:45:17
從“農業特斯拉”到賣身巨頭：傳卡特彼勒(CAT.US)已完成收購自動駕駛電動拖拉機初創Monarch Tractor
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，卡特彼勒(CAT.US)已完成對自動駕駛電動拖拉機初創企業Monarch Tractor的收購。據瞭解，Monarch曾在鼎盛時期被業內譽為農業領域的“特斯拉(TSLA.US)”，但近期在業務擴張過程中遭遇經營困境，近幾個月已啓動裁員。該公司上週末在領英發文稱，其技術資產已被一家“全球大型設備製造商”收購，但並未披露收購方名稱。截至發稿，卡特彼勒與Monarch均未就此事置評。Monarch在領英聲明中表示：“在農業領域打造並規模化推廣全新拖拉機平台，面臨諸多始料未及的挑戰，我們不得不做出艱難抉擇。”例如，公司計劃從自主生產轉型為技術授權模式，將相關技術應用於拖拉機及工程機械等領域。而工程機械業務，正是卡特彼勒這家市值約3690億美元巨頭的核心板塊。Monarch是最新一家在減碳技術商業化進程中陷入困境的氣候科技初創企業。僅過去四周內，綠色水泥初創企業Sublime Systems便裁掉三分之二員工，電池回收企業Ascend Elements則已申請破產。儘管2025年全球氣候科技投資較上年略有增長，但資本高度集中於少數與數據中心建設相關的賽道，投資者對服務農業領域的綠色初創企業態度愈發悲觀。彙編數據顯示，去年全球風投機構對農業清潔科技領域的投資總額為13億美元，僅為2022年該領域投資額的三分之一。今年一季度，該賽道股權融資僅1.41億美元，較過去四個季度滾動均值大幅下滑50%。據Pitchbook統計，被收購前，Monarch累計融資達2.51億美元，投資方包括 Astanor Ventures、At One Ventures 以及富士康的附屬基金 HH-CTBC Partnership L.P.。Monarch成立於2018年，創始團隊成員包括前特斯拉高管Mark Schwager與葡萄酒生產商Carlo Mondavi。該公司是一眾新興企業中，致力於用電動設備替代高油耗重型機械的代表之一。僅美國農業領域，温室氣體排放量就佔全國總量的10%左右。同類電動拖拉機制造商還包括Solectrac Inc.，該企業已於2021年被優點互動(IDEXQ.US)收購。
