美光科技

智通財經APP獲悉，在美光科技(MU.US)公佈強勁財報及樂觀業績展望後，多家華爾街機構上調目標價。Stifel表示，美光最新簽署的長期供應協議不僅條款遠超市場預期，更意味着公司商業模式將迎來重大轉變，因此給予公司“買入”評級，並將目標價定為1500美元。

在最新財報電話會上，美光總裁、董事長兼首席執行官Sanjay Mehrotra表示，公司已與數據中心、消費電子及汽車領域客户簽署16項戰略客户協議，預計這些協議將“從根本上改變”公司的商業模式。Mehrotra介紹稱，這些協議大多為期五年，覆蓋2026年至2030年；汽車行業客户協議則通常為三年期。

按產品計算，上述16項協議覆蓋了未來協議期內約20%的DRAM出貨量以及約三分之一的NAND Flash出貨量。其中，包括四家大型客户和三家中型客户。

Stifel分析師Brian Chin團隊表示，他們一直看好存儲芯片市場景氣度的持續性，而美光此次再次確認，公司預計到2027年以前，存儲芯片需求增長都將顯著超過供應增長，目前仍看不到供需重新平衡的時間點。分析師認為，這意味着當前存儲行業供需緊張局面仍將持續較長時間，對行業龍頭形成有利支撐。

更重要的是，美光此次簽署長期供應協議的規模和條款均超出市場預期。

Stifel指出，目前長期供應協議已覆蓋公司約25%的收入，而協議期限長達三至五年，這對於存儲芯片行業而言具有重要意義。“更令人印象深刻的是這些協議的具體條款。”Brian Chin團隊表示，“協議不僅鎖定了客户採購量，還採用了有利於維持每比特平均售價(ASP/bit)和毛利率(Gross Margin)處於歷史較高水平的定價機制。”

分析師認為，這意味着美光不僅提前鎖定了未來需求，同時還能在市場價格波動過程中維持較高盈利能力。

Stifel預計，未來將有超過50%的公司收入納入長期供應協議覆蓋範圍。在該機構看來，這種模式兼顧了固定價格合同與浮動價格機制的優勢，既增強了收入可預測性，又能夠在市場景氣週期中繼續分享價格上漲帶來的收益。

受強勁財報、樂觀業績展望以及長期供應協議利好推動，美光股價週四大漲約19%。

與此同時，多家華爾街機構也相繼上調美光目標價，看好AI服務器、高帶寬存儲器以及企業級存儲需求持續增長將繼續推動公司業績改善。

市場人士認為，隨着AI基礎設施投資持續升温，DRAM和NAND Flash需求快速增長，存儲芯片行業正在進入新一輪上行週期。而美光通過長期供應協議提前鎖定客户需求和盈利能力，有望進一步增強其在本輪行業景氣週期中的競爭優勢。