- 2026-04-17 14:41:30
中郵證券：維持鍋圈(02517)“買入”評級 表現持續超預期
智通財經APP獲悉，中郵證券發佈研報稱，維持鍋圈(02517)2026-2028年收入預測97.52/119.91/136.8億元，同比+24.9%/+23%/+14.1%，維持2026-2028年歸母淨利潤預測5.85/7.52/9.04億元，同比+35.2%/+28.5%/+20.1%，三年EPS分別為0.21/0.27/0.33元，對應當前股價PE分別為18/14/12x，維持“買入”評級。中郵證券主要觀點如下：事件2026年一季度收入約22億至23億元人民幣，同比增長31.3%-37.2%。核心經營利潤（調整後淨利潤）約1.85億至2.05億元人民幣，同比增長45.3%-61%。門店淨增與單店提升雙輪驅動，新戰略加速落地2026年一季度淨增門店192家，門店總數達11758家，較2025年第一季度淨增1637家；其中鄉鎮市場淨增113家，總數達3123家，下沉市場的滲透力度持續加強。按照披露數據區間中值進行測算，預計公司一季度單店收入同比增長雙位數水平，門店調改效果持續釋放。目前公司已完成首批門店的調改，調改後同店提升顯著，同時佈局下沉鄉鎮市場門店。核心利潤高速增長，利潤率持續提升利潤增長得益於收入提升、經營效率優化及政府補貼增加，按照中值測算26Q1核心經營利潤率較去年同期進一步提升。預計費用率提升空間更為顯著，公司持續推進數字化中台建設與組織變革，“單兵+店長之家”體系已初步成型。目前銷售經理人均管理效率提升，人力、品牌項目等費用偏固定，規模擴大後可有效攤薄。展望2026年，多店型戰略加速落地，單店增長有望持續公司重點推進多類新店型：1）大店調改：通過面積擴張與場景升級實現業績增長；2）無人零售門店：2025年已完成千家調改，2026年繼續推進；3）露營門店：目前已有一批門店在陸續開設，選址公園、營地等户外場景，以套餐形式銷售，客單價更高。4）探索“小炒”新店型，以獨立直營店形式在鄭州開出首店，主打剁椒魚頭等高性價比現炒菜品，利用炒菜機器人降低廚師成本，模型跑通後向加盟商開放。總體來看，鍋圈在門店擴張、單店效率提升、線上業務放量、會員體系激活等多重因素的共同驅動下，2026年有望延續高質量增長態勢，進一步鞏固其在“在家吃飯”場景中的領先地位。風險提示食品安全風險；市場競爭加劇風險；原材料價格波動風險。
- 2026-04-17 14:38:45
訊飛醫療(02506)攜手優家健康、華測檢測落户香港科學園，共啓長壽健康產業智變新程
智通財經APP獲悉，4月15日，由訊飛醫療科技股份有限公司(02506)、優家健康國際有限公司及華測檢測認證集團股份有限公司聯合主辦，香港科技園公司協辦，香港生產力促進局與香港投資推廣署支持的“智匯健康 創領未來”健康管理創新峯會順利舉行。現場，訊飛醫療、優家健康及華測檢測正式達成深度戰略合作，同步啓動三方合作項目落户香港科學園，攜手推動健康管理產業向精準化、智能化、預防化方向轉型，共啓長壽健康產業發展新徵程。香港科技園公司行政總裁黃秉修先生在開幕致辭中，對三方跨界合作給予高度肯定。他表示：“今日的活動見證了訊飛醫療、優家健康與華測檢測的強大跨界融合，將醫療服務經驗、國際水平的檢測認證能力，以及頂尖的人工智能技術結合，體現了科技園作為創新平台的關鍵角色。透過連結醫療、科研與科技企業，我們正推動健康管理由‘治療疾病’轉向‘預防為本、以人為本’的長壽方案，同時壯大本地創科生態。”黃秉修進一步介紹，香港科技園作為亞洲領先的創新樞紐，目前支援超過300間生命科學及健康科技公司。園區內設有佔地2.2萬平方呎、提供逾300套尖端儀器的生物醫學技術支援中心，並與醫管局合作數據平台以加速人工智能應用。展望未來，科技園將深化產學研合作，吸引更多企業與人才落户，助力香港成為全球健康科技樞紐，並帶領技術在大灣區及全球市場擴展，攜手共創健康科技的未來。訊飛醫療總裁陶曉東在致辭中表示：“人工智能是驅動大健康產業變革的核心力量，能夠有效破解醫療資源分佈不均、健康服務供給不足等行業痛點。訊飛醫療自2016年成立以來，始終聚焦醫療核心場景，以人工智能全面賦能診斷與治療，歷經近十年深耕，業務已覆蓋全國31個省、自治區、直轄市，服務超25萬名基層醫生及600多家等級醫院，積累了紮實的技術實力與臨牀應用基礎。公司始終將香港作為國際化佈局的戰略支點，此前已在港發佈星火醫療大模型國際版及個人健康助手‘訊飛曉醫’香港版，為香港市民提供全週期健康管理技術支撐，助力本地健康產業數字化、智能化升級。”人類健康發展的核心目標並非單純延長預期壽命，而是提升健康壽命。當前人均壽命持續增長，但健康壽命提升明顯滯後，這一現狀讓主動健康管理、早篩查、早干預的戰略價值愈發凸顯。訊飛醫療推動業務重心從“治病”向“治未病”全面升級，堅持預防為主，從源頭降低疾病發生與發展風險。談及本次三方合作，陶曉東指出，項目落户香港科學園是各方優勢互補、協同創新的關鍵一步。三方將深度整合華測檢測的高質量數據、優家健康的專業服務能力，以及訊飛醫療的臨牀知識與AI核心技術，構建“高質量數據+專家知識+智能服務”的全鏈路協同閉環。“我們將以香港為先行試點，嚴守合規底線、秉持專業審慎原則，全力打造可複製、可推廣至全球的健康管理創新服務模式，引領行業邁向個體化、精準化的新時代。”優家健康國際有限公司首席執行官郭永淳先生表示：“優家健康秉持‘治未病’理念，主張健康管理應如財富般長期累積，強調疾病發生前的提前干預。公司宣佈與華測檢測及訊飛醫療達成戰略合作，整合功能醫學檢測，打造精準個性化的健康管理閉環生態系統。”郭永淳先生進一步指出，透過落腳科學園並結合先進穿戴裝置，Alpha Care致力於將“主動健康管理”普及至每個家庭，從源頭優化生命資本。其最終願景是讓大眾透過持續管理，在晚年仍能擁有充滿活力的長壽人生，實現“健康是最大財富”的目標。華測檢測認證集團股份有限公司總裁申屠獻忠先生指出：“今日華測集團、優家健康與訊飛醫療攜手啓動‘AI+功能醫學’的三方合作，標誌着健康管理模式邁向新里程。作為中國領先的第三方檢測機構，華測在功能醫學檢測市場佔有率超過70%，累計樣本量突破50萬例，將為此合作提供最可靠的數據支柱。他強調，未來健康管理應由‘治病’轉向‘治未病’與‘主動健康管理’。透過結合華測的精準檢測、訊飛醫療的人工智能技術及優家健康的個性化服務，三方將建立從檢測、AI分析到營養干預的全價值鏈閉環。香港科學園是華測走向全球的關鍵窗口，憑藉其國際科研資源，公司將致力於研發‘AI功能健康平台’並推動商業化，在政府機構支持下，打造全球長壽健康管理的新標杆，提升大眾的生活質量。”本次活動特別設置主題演講及圓桌討論環節，集中展示長壽與健康管理領域的創新方法，匯聚來自健康科技、功能醫學、可穿戴技術及相關行業的領軍人物，共同分享前沿見解與最佳實踐方案。主題演講聚焦功能醫學發展，深入探討其如何推動健康管理由“治病”向“治未病”轉型，為行業發展提供新思路。同時，圍繞“先進檢測與主動健康管理”、“人工智能賦能個人化健康新時代”展開圓桌研討。訊飛醫療香港研究院副院長任勇在圓桌研討中表示，人工智能正推動健康管理從碎片化監測走向系統性、全景化服務。訊飛醫療依託多維度健康數據融合與大模型技術，構建精準、連續、智能的健康管理體系，讓AI成為輔助臨牀決策、優化健康干預、連接醫患雙方的重要支撐。立足香港國際化平台，訊飛醫療將持續推進醫療AI與國際標準、本地場景深度適配，以技術創新賦能個性化健康服務。香港作為國際化創新樞紐，是訊飛醫療鏈接全球市場的重要窗口。訊飛醫療將以香港為核心基地，打造符合國際規範的數字健康治理體系，形成可複製、可推廣的全球化健康管理樣板，以AI技術助力全球健康產業高質量發展。面向未來，訊飛醫療將持續發揮人工智能產業鏈龍頭優勢，攜手合作夥伴，以技術創新為核心引擎，不斷深化醫療大模型研發與應用，加速數字化、智能化技術與醫療產業深度融合，為香港乃至全球的醫療質量提升與資源均衡貢獻智慧與力量。
- 2026-04-17 14:37:19
香港金融學院報告：91%受訪機構對亞太地區轉型金融發展前景樂觀
智通財經APP獲悉，4月17日，香港金融學院轄下研究中心發表題為《把握綠色轉型：轉型金融的機遇與演變格局》的報告。研究結果顯示，金融市場對轉型金融發展前景審慎樂觀，74%受訪機構預計未來三年全球轉型金融市場將保持穩定或有所增長，當中亞太地區最為樂觀，比例高達91%。報告概述全球轉型金融的發展現況，探討多方合作的重要性及國際市場的最佳做法，以防範漂綠及維持透明度。研究中心委託進行的問卷調查及深度訪談涵蓋全球不同領域的持份者，包括金融機構及多邊組織等，旨在詳盡分析環球轉型金融生態圈的現狀、新興趨勢及未來發展路向。報告顯示，轉型金融已有明確發展勢頭，60%受訪機構表示已參與或正在探索轉型金融。在眾多金融工具中，股票和基金投資以及債券工具是最常用於轉型金融項目的融資工具。隨着市場日益成熟，預期轉型金融的融資工具將趨向專門化。受訪機構亦指出，透過包括混合金融在內的合作模式，可以提高轉型項目投資的風險回報，幫助吸引私人資本。報告提出多項建議，包括保持高度的監管與政策清晰度、深化區域合作等，推動香港建立蓬勃的轉型金融生態圈。香港金融學院行政總裁兼研究中心執行董事馮殷諾表示，透過對話、跨境合作及持續創新，香港可進一步強化其作為可持續金融樞紐的領先地位，並推動氣候韌性及可持續經濟發展的長遠目標。報告的研究成果為強化香港在綠色及可持續發展方面的既有優勢提供切實可行的見解。
- 2026-04-17 14:35:50
AI應用驅動場景Token價值釋放 迅策科技(03317)邁入高景氣成長通道
智通財經APP獲悉，華泰證券最新觀點指出，在AI產業鏈中，Token正成為新的價值計量單位，並形成“算力—模型—應用”三層加價結構。其中，應用層的核心在於提升Token的場景轉化率，這一價值尚未被市場充分定價，而率先落地的迅策科技（03317）正成為這一趨勢的最大受益者。與傳統按模塊收費不同，AI應用的核心在於將行業私有數據與專業Know-how注入Token使用過程，最大化提升單位Token的業務產出價值。迅策科技創新性推出Token化收費模式，構建“收入=Token價格×調用次數×模塊應用數”的增長模型，收益與AI使用強度深度綁定，打開了更大的增量市場。隨着客户使用深化，真實業務數據不斷積累並反哺模型與Agent優化，推動Token轉化效率持續提升，同時增強效果確定性與客户粘性。這一“數據飛輪”使迅策科技在同類競爭中逐步拉開差距，並強化定價權。隨着模型能力持續進化，具備數據資產與效果交付能力的AI應用廠商將獲得更大槓桿，迅策科技的領先優勢有望進一步放大。在Token調用量指數級增長的背景下，迅策科技正站在高景氣週期的起點，疊加商業模式與數據飛輪的持續強化，盈利能力與估值空間有望同步釋放。
- 2026-04-17 14:34:29
港股異動 | 蔚來-SW(09866)逆勢漲超3% 公司新車週期強勁 對今年既定交付目標有信心
智通財經APP獲悉，蔚來-SW(09866)逆勢漲超3%，截至發稿，漲3.42%，報54.5港元，成交額1.3億港元。消息面上，4月9日，蔚來首款旗艦SUV蔚來ES9正式亮相併開啓全球預售，該車定位智能電動行政旗艦SUV，預售價格52.8萬元起。董事長李斌此前稱，蔚來ES二季度起將對運營利潤帶來顯性積極作用，成為蔚來SUV陣營毛利最高車型。值得一提的是，按照公司計劃，蔚來在二季度將密集發佈樂道L80以及新款L90，下半年蔚來品牌將推出ES8的大五座版本。今年，蔚來的目標是保持全年40%-50%的增長。公司此前披露的交付情況顯示，今年一季度，蔚來交付8.35萬輛汽車，同比增長98.3%，接近翻倍。李斌表示，對完成既定交付目標仍有信心，“整個公司跟去年比沒有那麼手忙腳亂，今年整體上比較從容，二季度把幾款新車發完，然後就踏踏實實賣車。”
- 2026-04-17 14:34:24
海通國際：2026年預計需求温和增長 軟飲行業競爭有望改善
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，截至3月底，A/H股食品飲料PE歷史分位數為10%/12%，機構配置水平較低，在避險情緒升温、外資迴流及旺季需求支撐背景下，軟飲龍頭具有較高配置性價比、安全邊際充足。建議重點關注：利潤修復路徑清晰的高股息標的康師傅控股(00322)、統一企業中國(00220)，平台化成型、糖税影響下估值具有吸引力的功能性飲料龍頭東鵬飲料(09980)，品類與渠道組織上均具優勢的農夫山泉(09633)。海通國際主要觀點如下：2025年行業利潤增速顯著快於收入，功能飲料與無糖茶高景氣，龍頭強者恆強2025年軟飲料六家主要上市公司(東鵬、農夫、康師傅、統一、華潤、中國食品)整體收入同比增長6.1%，歸母淨利潤同比增長21.9%，毛利率/淨利率中位數分別提升0.3/0.4個百分點。功能化、健康化賽道的龍頭企業實現收入高增與盈利修復，綜合型企業康統飲料業務較視頻業務承壓。分品類看，功能飲料與電解質水：東鵬能量飲料+17.3%，電解質水+119%;農夫功能飲料+17%，延續高增。茶飲料：農夫即飲茶+29%，首次超越包裝水成為第一大品類，康師傅無糖茶加速佈局、預計26年擴張2-3倍。包裝水：農夫+17%實現雙位數增長，華潤包裝水-21.6%承壓，中國食品雙位數量增。碳酸飲料：康師傅碳酸+4.8%，表現穩健。果汁普遍承壓。主要公司經營要點東鵬飲料平台化成型，能量飲料與電解質水高增，出海元年佈局東南亞，主動控庫後26Q1展望亮眼;農夫山泉茶飲高增、包裝水修復，水業務盈利修復至歷史高點，渠道優化穩價;康師傅飲品承壓但方便麪重回正增，“五碼合一”數字化提效，產品結構優化驅動盈利修復;統一中國食品規模歷史次高，飲料承壓但價盤穩定，零食量販翻倍;中國食品可口可樂ASP逆勢增長，冰露水雙位數量增，佈局數字化與健康食品。2025年成本紅利延續，行業庫存增速普遍慢於收入PET、白糖成本下行疊加規模效應，東鵬、農夫、康師傅、統一毛利率上行，中國食品因水佔比上升及鋁價上行下滑0.7pct。費率端多數穩定，農夫山泉銷費率-2.7pct，26年或因30週年活動加大費用投入。存貨增速普遍慢於收入(整體庫存/收入+0.8%/+.1%)，東鵬年末庫存-38%印證主動控貨。2026年需求受出行與餐飲拉動温和增長，包裝水競爭激烈但改善可期展望2026年，軟飲料行業健康化、功能化主線延續，功能飲料及無糖茶品類確定性最強，賽道強者恆強，雖新入局者增多、競爭加劇，但龍頭憑藉組織、渠道與數字化能力保持優勢。需求端：Q1動銷反饋良好，1-2月產量同比增1.2%。清明假期人員流動同比增6%，重點零售餐飲企業日均銷售額增長2.4%，後續“五一”等長假有望進一步帶動景氣。餐飲4月起將受益低基數效應，預計行業增速改善。價格端：軟飲料25下半年來折扣持續加深，包裝水、碳酸品類競爭較激烈，即飲茶相對穩健，認為包裝水價格戰有望年內因龍頭控費、通脹預期抬頭等改善。成本端：該行預計1H成本紅利延續但邊際收斂，PET價格因地緣政治波動影響2H利潤能見度。多數公司已鎖定未來一段時期成本，暫無提價計劃，計劃依靠優化包裝、產品結構等方式保證毛利率，同時控費提效對衝。風險提示：行業競爭加劇、原材料價格波動、糖税政策不確定性、消費復甦不及預期。
- 2026-04-17 14:30:03
花旗：料農業銀行(01288)今年首季業績勝預期 開啓30日上行催化觀察 評級“買入”
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，農業銀行(01288)將於4月29日公佈今年首季業績，預期勝市場預期，故對農行開啓30日上行催化觀察。該行預測，農行首季收入及盈利將分別同比增長10%及4.5%，主要受惠於強勁的貸款增長、淨息差擴張及穩健的非貸款收入增長。花旗予農行目標價6.94港元;評級“買入”。花旗解釋，預期農行貸款同比增長9.5%，而受惠於對貸款定價敏感度較低的政府相關借款，淨息差料按季擴張2個基點至1.24%。此外，非利息收入增長預計超過10%，資產質素亦維持穩定，惟農行或會利用強勁的營收增長，增加撥備以備不時之需。
- 2026-04-17 14:28:48
港股異動 | 歌禮制藥-B(01672)午後漲近5% 股價逼近歷史前高 GLP-1+胰澱素複方製劑啓動臨牀
智通財經APP獲悉，歌禮制藥-B(01672)午後漲近5%，高見18.68港元，逼近歷史前高18.75港元。截至發稿，漲4.73%，報18.6港元，成交額4906.55萬港元。消息面上，歌禮制藥近日公告，口服小分子GLP-1受體激動劑與口服小分子胰澱素受體激動劑固定劑量複方製劑ASC30_39FDC全面啓動臨牀開發。歌禮計劃於2026年第三季度向美國食品藥品監督管理局（FDA）遞交該複方製劑用於肥胖症治療的新藥臨牀試驗申請。值得關注的是，這是全球首個公開宣佈的口服小分子GLP-1與口服小分子胰澱素固定劑量複方製劑，標誌着歌禮在代謝疾病領域的創新佈局實現關鍵突破。東吳證券發佈研報稱，ASC30是公司自主開發的GLP-1小分子口服/皮下注射雙劑型製劑。在此前披露的II期臨牀數據中，口服劑型安慰劑校正後13周減重幅度高達7.7%。每月一次皮下注射劑型16周實現平均減重7.5%。口服劑型即將向FDA提交III期臨牀計劃，公司預計將在2026年Q3正式啓動。按照目前減重臨牀的入組節奏及治療週期，我們預計該臨牀有望在2028年讀出數據。
- 2026-04-17 14:15:42
國信證券：維持小米集團-W(01810)“優於大市”評級 智能電動汽車全年盈利
智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，考慮存儲上行對消費電子市場影響，調整小米集團-W(01810)盈利預測，預計2026-2028年歸母淨利潤362/406/495億元；看好公司人車家全生態佈局的協同以及海外市場的拓展帶來的業績增長，維持“優於大市”評級。國信證券主要觀點如下：2025年公司收入及利潤創歷史新高，全年毛利率同比提升2025年總收入4573億元（YoY +25.0%），經調整淨利潤392億元（YoY +43.8%），均創歷史新高。2025年毛利率為22.3%（YoY +1.4pct）。分業務看，2025年手機×AIoT收入3512億元（YoY +5.4%），智能電動汽車及AI等創新業務收入1061億元（YoY +223.8%）。4Q25總收入1169億元（YoY +7.3%），經調整淨利潤63億元。智能電動汽車業務實現年度盈利2025年智能電動汽車及AI等創新業務分部首次實現年度經營盈利，經營收益為9億元。2025年公司共交付41萬輛新車，同比增長200.4%，汽車業務收入達1033億元，主要得益於交付量增加以及較高ASP的Xiaomi SU7 Ultra以及Xiaomi YU7系列交付。2025年智能電動汽車及AI等創新業務毛利率為24.3%，同比提升5.8pct。公司持續拓展銷售服務網絡，截至2025年12月31日，汽車銷售門店已達477家，覆蓋138個城市。2026年公司汽車交付目標為55萬輛。智能手機出貨量穩居全球前三，IoT及互聯網業務營收創歷史新高2025年公司智能手機業務收入1864億元，全球出貨量1.65億台，連續五年穩居全球前三，市佔率13.3%。2025年IoT與生活消費產品收入1232億元，同比增長18.3%，創歷史新高，毛利率同比提升2.8pct至23.1%。其中，智能大家電收入同比增長23.1%，可穿戴腕帶設備全球出貨量排名第一。2025年互聯網服務營收374億元，同比增長9.7%，創歷史新高，其中廣告業務收入285億元，同比增長15.2%。持續加大研發投入，發佈旗艦基座模型及移動端Agent公司持續推進“人車家全生態”戰略，大規模投入底層核心技術，2025年公司研發開支達331億元，同比增長37.8%。2026年3月，公司正式發佈面向Agent時代的旗艦基座模型Xiaomi MiMo-V2-Pro，總參數量超過一萬億(1T)。同時，公司以AI能力全面賦能人車家全生態場景，小米移動端Agent—Xiaomi miclaw開啓小範圍封測，聚焦驗證大模型在小米人車家全生態系統中的執行能力，探索模型從對話能力向系統級執行能力的落地路徑。風險提示：下游需求不及預期；行業競爭加劇；匯率波動風險。
- 2026-04-17 14:13:56
港股異動 | 天齊鋰業(09696)漲超3% 同業贛鋒鋰業預計一季度淨利超16億元
智通財經APP獲悉，天齊鋰業(09696)漲超3%，截至發稿，漲3.27%，報58.5港元，成交額5.17億港元。消息面上，贛鋒鋰業發盈喜，預期2026年第一季度取得歸屬於公司股東的淨利潤為16億-21億元，同比扭虧為盈。值得關注的是，以歸母淨利潤下限計算，已接近2025年全年盈利規模。花旗研報稱，贛鋒鋰業首季業績主要受惠於平均售價急升，期內碳酸鋰均價為每噸15.4萬元，按季增長75%。同時，下游電池需求強勁。考慮到實際需求強勁及供應中斷因素飄忽，該行認為鋰價上行風險較大。
