- 2026-06-04 15:19:12
施羅德投資：軟件股下跌後估值仍不便宜 基本面估值始終是“北極星”
智通財經APP獲悉，施羅德投資環球價值股票主管及基金經理Simon Adler指，市場憂慮人工智能會對軟件公司的前景構成衝擊，行業內一些龍頭企業的股價應聲大跌，但股價下跌不一定代表價值浮現，軟件行業估值仍不便宜。該行指，分析那些以過往盈利能力來看顯得便宜的企業時，需要維持極高度的紀律。Simon表示，科技向來不是多數投資者眼中價值投資的傳統領域，價值投資也不是隻懂買入金融、能源和礦業等“舊經濟股”。無論理論還是實踐，“價值”的定義都隨着時間演變。今天的市場熱點，轉眼便可能被認為過氣，反之亦然。以科技股為例，2000年初正值科網股狂熱見頂之際，美國十大科技股市值排名依次為微軟(MSFT.US)、思科、英特爾(INTC.US)、IBM、美國在線、甲骨文(ORACL.US)、戴爾、昇陽、高通和惠普。它們合共佔標普500指數市值的四分之一。市場對這十間公司(以及其他眾多科企)的樂觀情緒，很大程度上源於它們成功顛覆了各自的營運領域--或者用當時支持者的説法，它們代表了一種“新範式”。但施羅德投資指出，無論是當時還是現在，這種思維往往忽略了一點：顛覆者本身，終將被新秀顛覆。市場因憂慮AI去中介化而導致軟件行業股價下挫，投資者關注“大型軟件股”是否為價值投資組合經理提供了絕佳機遇成為關注點。截至2026年3月底的12個月，MSCI軟件行業指數累跌近9%，同期整體指數則上漲19%。Simon表示，股價下跌本身，並不一定代表“價值”浮現。雖然軟件行業的週期調整市盈率(CAPE)已從接近70倍的高位回落，但目前仍在56倍的水平——這並非代表整個行業已變得絕對便宜。作為價值投資者，施羅德投資認為，在分析那些以過往盈利能力來看顯得便宜的企業時，需要維持極高度的紀律。作為比較，施羅德投資為投資組合增持任何行業的股票時，所支付的CAPE平均倍數僅為9.1倍。即使是買入科技股，平均買入估值亦只是10.2倍。同時施羅德投資也表示，行業平均估值並不能完全反映實況，對於行業中被視為“AI輸家”、但可能出現逆向投資機會的領域，該行對此類機會保持敏鋭觸覺。施羅德投資目前正密切研究數間屬於此類別的公司，將繼續堅守紀律，只考慮那些以往盈利和現金流的估值倍數偏低的公司。基本面估值始終是“北極星”，單憑股價從高位大幅回落，是遠遠不夠的。
- 2026-06-04 15:11:38
傳香港金管局低調遴選機構 計劃以外匯基金新資金追蹤標普500指數
智通財經APP獲悉，管理規模逾4.3萬億港元、被譽為香港“財政後盾”的外匯基金，正醖釀一項新的投資部署。據引述消息人士透露，香港金管局近期低調接觸多家環球資產管理機構，計劃委託其管理一筆全新的資金，目標是緊貼標普500指數（S&P 500）的表現。消息指出，香港金管局在過去數月已研究多個方案，雖尚未拍板，但已明確要求採用“低追蹤誤差”策略，即基金經理的操作須緊扣指數走勢，減少偏離。這項績效指標亦已納入對經理的評核機制。值得注意的是，外匯基金一向不公開其美股或債券的具體持倉。目前未知這項針對標普500的新配置涉及多少資金。報道補充，外匯基金現有美股投資中，已包含主動型基本因素選股策略。基於商業敏感考量，外匯基金歷來不會披露持倉明細。香港金管局發言人回覆查詢時強調，不會評論具體投資活動細節，但確認局方不時會委任不同外部資產管理公司，協助管理各類資產。
- 2026-06-04 15:09:52
里昂：首次覆蓋長光辰芯(03277)予“跑贏大市”評級 目標價141.2港元
智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，首予長光辰芯(03277)“跑贏大市”評級，以預測今年市盈率64倍為估值基礎(看齊H股同業)，目標價141.2港元。該行指出，長光辰芯是高性能CMOS圖像傳感器(CIS)市場的領導者，受惠於工業、科學、專業消費級(prosumer)及醫療應用的增加，以及國產替代趨勢。該公司在高性能領域擁有核心競爭力，其研發實力、人才庫、強勁資本及供應鏈管理，以及已建立的品牌，形成較高的進入門檻，並有助維持其全球CIS市場第三大定位。報告料公司在2025至2028年間的收入複合年增長率將達到40%，隨着經營槓桿改善及毛利率維持高企，淨利潤率料持續上升，料其今明兩年經調整純利分別6.28億及8.54億元人民幣，料其受惠工業市場需求增加，包括半導體及國產化趨勢。
- 2026-06-04 15:09:29
港股異動 | 安東油田服務(03337)漲超5% 穆迪指公司槓桿水平仍然穩健 在手訂單儲備穩定將帶來收入回升
智通財經APP獲悉，安東油田服務(03337)漲超5%，截至發稿，漲4.4%，報0.95港元，成交額513.1萬港元。消息面上，受戰事影響，中東地區石油運輸持續受阻，伊拉克、卡塔爾等主要產油國此前已宣佈減產。據市場媒體報道，海灣產油國阿聯酋透露正在規劃首條成品油運輸管道。同時，伊拉克也在加緊建設“繞霍爾木茲管道”，但由於財政問題，伊拉克的管道能否按時完工存在一定疑問。此前有報道稱，伊拉克正在向國際貨幣基金組織尋求財政援助。穆迪發佈評級報告指出，由於中東衝突對其伊拉克業務造成干擾，安東油田服務2026年的收入增長將面臨短期壓力，隨着項目執行逐步恢復，預計2027年收入將有所回升。安東油田服務國內業務的增長將部分抵消這一影響，因為該公司受益於中國各石油國企為加強能源安全而增加的上游支出。穆迪認為，儘管出現暫時性惡化，但安東油田服務的槓桿水平對其當前評級類別而言仍然穩健。穆迪預計，得益於穩定的現金流生成、審慎的運營資金管理和有紀律的資本支出，公司將保持淨現金頭寸。
- 2026-06-04 15:04:21
港股異動 | 森鬆國際(02155)漲超4% 近一月股價累漲超五成 機構看好其26年新簽訂單正增長
智通財經APP獲悉，森鬆國際(02155)漲超4%，近一個月股價累計漲超五成。截至發稿，漲4.3%，報10.91港元，成交額1.68億港元。資料顯示，森鬆國際是全球模塊化工廠的領導者。公司承接訂單主要來源於製藥、化工、日化、動力電池、油氣煉化及電子化學品等多個行業，也拓展至數據中心、新能源、半導體等細分領域。華泰證券此前研報指出，公司重要增量催化為美國製造業迴流邏輯下的醫藥+潛在AIDC項目確認。展望26年，僅背靠25年在手新籤數據，預計公司26年利潤20%同比增速。而考慮2Q26後歐美藥企美國集中建廠、AIDC及油氣光伏等業務潛在額外訂單貢獻，看好26年新簽訂單正增長。
- 2026-06-04 14:50:32
港股異動 | 華興資本控股(01911)漲超10% 附屬華興泛亞成功協助星塵智能完成B輪系列數億元融資
智通財經APP獲悉，華興資本控股(01911)漲超10%，截至發稿，漲9.82%，報3.67港元，成交額712.41萬港元。消息面上，6月3日，華興資本控股發佈公告，公司間接全資附屬公司華興泛亞投資顧問(北京)有限公司(華興泛亞)擔任本次交易的獨家財務顧問，成功地協助在人工智能與具身智能領域領先企業星塵智能(深圳)有限公司(星塵智能)完成B輪系列數億元融資。此輪融資所得資金擬重點開拓AI基座模型迭代、真實場景高質量數據積累及研發人才擴充，進一步提升其技術能力及商業化落地能力。據介紹，星塵智能(Astribot)成立於2022年，為一家專注於人工智能與具身智能的科技企業。公司圍繞“AI模型—具身OS—繩驅本體”技術路線開展研發，相關產品及解決方案可應用於商業服務、文旅文娛、科研教育及工業製造等場景，並在多個應用場景中的商業化進展及專案執行能力取得了重大進展。
- 2026-06-04 14:49:15
西部證券：維持速騰聚創(02498)“買入”評級 機器人&芯片自研有望改善毛利
智通財經APP獲悉，西部證券發佈研報稱，速騰聚創(02498)為頭部激光雷達廠商，ADAS業務覆蓋比亞迪股份(01211)等核心客户，市場份額有望隨客户激光雷達搭載率上升而回彈。此外，隨着產能利用率回升、機器人等高毛利產品佔比提升及芯片自研覆蓋率提升，公司毛利率有望環比改善。預計公司26-28年營收33/47/60億元，歸母淨利1.1/3.6/5.8億元，維持“買入”評級。西部證券主要觀點如下：事件公司2026年Q1營收達4.6億元，同比+40%。Q1總激光雷達出貨量達33萬台，同比翻兩倍，ASP為1336元。ADAS業務在手訂單充裕，超900萬台Q1公司ADAS激光雷達銷量達14.5萬台，同比+50%，截至季末取得36家整車廠及Tier1的177款車型量產定點，69款已實現SOP，ADAS領域在手訂單儲備超900萬台。機器人激光雷達出貨量18.6萬台，同比+1459%1）公司在割草機器人領域份額約70%，核心客户包含九號、庫獁等，最近與石頭科技簽訂戰略合作協議，26年預計出貨超60萬台；2）在無人配送領域，與新石器、白犀牛、九識智能等持續加深合作。3）robotaxi方面，公司憑藉EM4+E1的組合方案已覆蓋幾乎所有頭部robotaxi企業，搭載“EM4+E1”組合的文遠知行全新Robotaxi GXR將於今年Q3正式下線。持續深化全棧自研SPAD-SoC芯片架構公司發佈“創世”數字化架構及兩款自研SPAD-SoC旗艦芯片：單片原生集成2160線車規級芯片“鳳凰”系列和超大面陣芯片“孔雀”系列。基於“鳳凰”定製的激光雷達已搭載上車，“孔雀”芯片也將在26年內規模化量產，芯片成本有望隨自研率提升而下降。風險提示：競爭加劇風險、原材料價格波動風險、機器人和robotaxi業務進展不及預期。
- 2026-06-04 14:47:57
ETF異動 | TR韓國(02848)盤中跌超5% 韓國財長指對槓桿化股票投資的增加感到擔憂
智通財經APP獲悉，TR韓國(02848)盤中跌超5%，截至發稿，跌4.44%，報2045港元，成交額223.68萬港元。消息面上，據媒體4日消息，韓國財政部長具潤哲表示，必要時將立即採取措施，應對外匯市場過度波動，並關注股市、債市風險，對槓桿化炒股感到擔心，防止“羊羣效應”放大市場震盪。有分析認為，具潤哲的表態意在提前管理市場預期，防範資產價格泡沫和劇烈震盪。據華爾街見聞報道，韓國金融監督院數據顯示，截至2026年第一季度，韓國前十大券商融資融券貸款餘額接近36萬億韓元，創近20年來新高，較一年前近乎翻倍。其中，50歲及以上投資者貸款佔前十大券商總額的62.3%。60歲以上羣體貸款餘額一年內從約3萬億韓元增至8.02萬億韓元，約為一年前的2.7倍。韓國18歲以下人羣新開户數量較去年同期增長近10倍。
- 2026-06-04 14:42:45
港股異動 | 軒竹生物-B(02575)漲超5% 公司3款核心品種已經進入商業化階段
智通財經APP獲悉，軒竹生物-B(02575)漲超5%，截至發稿，漲5.17%，報17.29港元，成交額4683.53萬港元。消息面上，國海證券近期研報指出，預計公司收入會隨着商業化進程的加速持續增長。公司3款核心品種已經進入商業化階段。安奈拉唑十二指腸潰瘍適應症已上市，根除幽門螺桿菌、反流性食管炎的適應症處於拓展中。吡咯西利是唯一獲批HR+/HER2-晚期乳腺癌後線單藥治療CDK4/6抑制劑。地羅阿克在腦轉移患者中客觀緩解率更高。此外，核心產品已經出海。2026年4月公司就吡洛西利和地羅阿克與Boston Oncology CGT簽訂中東及北非區域的許可及供貨協議，公司獲得首付款、可能超過1億美元的里程碑付款、銷售分成。
- 2026-06-04 14:38:58
港股異動 | 友邦保險(01299)午後跌超5% 公司已連續34日回購股份 市場關注友邦MCV保險業務
智通財經APP獲悉，友邦保險(01299)午後跌超5%，截至發稿，跌5.41%，報77.8港元，成交額29.99億港元。消息面上，友邦保險在港交所公告顯示，6月3日，公司回購726.26萬股，回購金額達5.97億港元。自3月30日以來公司已連續43日進行回購，合計回購1.38億股，累計回購金額116.46億港元。值得注意的是，瑞銀在最新研報中指出，友邦MCV保險業務與跨境證券交易不同。該業務自2004年以來一直在既有監管框架下開展，核心要求是投保行為必須在香港境內完成。友邦亦強調，相關業務發展方向與粵港澳大灣區融合發展戰略相契合，例如在大灣區設立保險服務中心，以提升跨境客户服務能力。
