- 2026-04-15 10:02:41
港股異動 | 創新藥概念全線上漲 國辦發文健全藥價形成機制 花旗指恆瑞等創新藥企有望受益
智通財經APP獲悉，創新藥概念全線上漲，截至發稿，勁方醫藥-B(02595)漲7.92%，報49.62港元；信達生物(01801)漲4.17%，報89.9港元；恆瑞醫藥(01276)漲3.35%，報67.85港元；石藥集團(01093)漲2.51%，報9.39港元。消息面上，4月14日，國務院辦公廳印發《關於健全藥品價格形成機制的若干意見》，提出14條舉措，包括優化創新藥等新上市藥品首發價格機制、發揮醫保支付標準對藥品價格形成的引導作用、引導藥店合理制定藥品零售價格、強化短缺藥保供穩價等。花旗發佈研報稱，這是自2015年以來中央政府在藥品定價方面出台的最重要的指導性文件，將其視為政府明確承諾扶持具有全球競爭力的本土製藥和生物醫藥產業的重要信號。政策目標是讓市場在藥品價格形成中發揮更大決定性作用。重點創新藥企/生物製藥公司將成為受益者，如恆瑞醫藥、石藥集團、信達生物以及其他跨國公司。
- 2026-04-15 09:59:10
國聯民生證券：持續高分紅回饋股東 維持中國宏橋(01378)“推薦”評級
智通財經APP獲悉，國聯民生證券發佈研報稱，鋁行業緊平衡格局持續，鋁價中樞上移，綠色能源轉型助力長遠發展。預計中國宏橋(01378)2026-2028年公司將實現歸母淨利368.5億元、377.4億元和390.3億元，對應現價的PE分別為8、8和8倍，維持“推薦”評級。國聯民生證券主要觀點如下：公司發佈2025年年報1)業績：2025年公司實現營收1623.5億元，同比增加4.0%，歸母淨利潤226.4億，同比增加1.2%；25H2營收813.1億元，環比+0.3%，歸母淨利102.8億元；2)分紅：2025年擬派發股息每股165港仙，現金分紅約144.2億元，分紅率63.7%，對應3月24日股價的股息率4.8%。電解鋁：產銷穩定，鋁價上漲盈利提升1)量：25年公司電解鋁銷量582.4萬噸，同比基本持平，其中25H2銷量291.8萬噸，環比基本持平；2)價：25年鋁價20721元/噸，同比+4.0%，其中25Q4鋁價21534元/噸，環比+4.0%；3)本&利：2025年噸鋁生產成本1.30萬元，單噸毛利0.52萬元，同比+0.09萬元，其中25H2噸鋁生產成本1.27萬元，單噸毛利0.59萬元，環比+0.14萬元。核心看點1)產業鏈一體化佈局完善。公司電解鋁合規產能645.9萬噸，截至2025年5月，山東產能497.1萬噸，雲南產能148.8萬噸；氧化鋁產能2100萬噸，其中國內產能1900萬噸，印尼產能200萬噸；公司聯營的幾內亞鋁土礦項目產能5000萬噸，公司持股22.5%，折算權益產能1125萬噸。公司鋁土礦、氧化鋁、電解鋁一體化佈局完善，原料保障能力強。2)電解鋁產能向雲南轉移，綠電助力長遠發展。2019年公司開始將電解鋁產能向雲南轉移，雲南電源以水電為主，雙碳背景下，綠色鋁溢價提升，有助於公司長遠發展。3)參股幾內亞鐵礦石項目，橫向拓展鐵礦石資源。公司子公司魏橋鋁電及WinningLogistics 各自持有WCH的50%股權，而WCH間接擁有幾內亞西芒杜鐵礦石項目中鐵礦山1號區塊及2號區塊開發和生產鐵礦石的權益，未來魏橋鋁電有望享有相應的鐵礦石投資回報。風險提示：海外新增產能超預期釋放，雲南電解鋁項目滯後，鋁需求不及預期。
- 2026-04-15 09:56:21
浙商證券：維持中國宏橋(01378)“買入”評級 高分紅投資價值突出
智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研報稱，電解鋁行業處於景氣度上行期，受益於鋁價上漲中國宏橋(01378)利潤彈性明顯，保守假設2026-2028年鋁價均價為23500/25000/26000元/噸，氧化鋁均價為2700元/噸，則預計2026-2028年實現歸母淨利潤342億元、404億元、430億元，對應現價的E為9X、8X和7X。如2025年維持分紅比例，公司股息率水平約為7%，投資價值凸顯，維持“買入”評級。浙商證券主要觀點如下：業績快報2025年公司實現營業收入1624億元，同比增長4%;歸母淨利潤226億元，同比增長1.2%，每股盈利2.38元，同比增長1.0%，公司業績實現穩步增長，持續盈利能力突出。要點一：主營業務穩步增長，電解鋁盈利週期延長2025年公司電解鋁業務營收佔比約為65%，為第一大主營業務，氧化鋁業務營收佔比約為24%，鋁加工產品營收佔比約為9%;電解鋁業務毛利佔比約為73%，氧化鋁業務毛利佔比約為21%，鋁加工業務佔比約為7%。電解鋁業務盈利能力持續增強：2025年公司電解鋁(即鋁合金產品)實現收入約1061億元，同比增長4%;毛利為302億元，同比增長20%，毛利率提升至28.5%，較去年同期的24.6%上升3.9pct。該增長主要得益於鋁合金產品平均銷售價格同比上升約3.8%至約18216元/噸，銷量與去年同期基本持平，約為582萬噸，單噸營業成本約為13034元/噸，相較2024年的13437元/噸同比下降3%。電解鋁行業供需格局：從“慢牛”進“主升”，向上彈性打開，供給側形成強約束，電解鋁行業生命週期延長。商品價格由供需基本面進行定價，市場高估了電解鋁未來產能增長的速度與潛力，低估了電解鋁減產的可能性，同時未給予電解鋁作為“凝固的電力”成本曲線的提升定價。美伊衝突加劇全球地緣政治危機，中東電解鋁產量約為700萬噸，約佔全球電解鋁的9%，存在較強減產預期。當前巴林鋁業、卡塔爾鋁業、阿聯首環球鋁業均已發佈公告受到戰爭影響出現停產，大規模電解鋁產能面臨氧化鋁運輸斷裂、能源停產以及戰爭直接打擊等風險。2025年底，莫桑比克鋁廠因電力合同到期宣佈2026年停產，但這並非個例，根據該行統計，2021-2025年海外產能累計減產225萬噸。當前由於美伊衝突，天然氣石油價格重新走高，英美等地區電解鋁再次面臨成本驟增的挑戰，此外如持續時間較長，不排除繼續減產可能。海外東南亞地區成為增產主力，然而中國承諾“不對外建設火電機組”，新能源電力難以獨立承接電解鋁用電需求，全球電解鋁產能增速受到制約，項目進度遠低於市場預期。氧化鋁業務營收穩健：2025年公司氧化鋁業務實現收入約388億元，同比增長4.0%，氧化鋁銷量增長22.7%至1340萬噸，同比增長248萬噸。鋁加工業務佔比較小基本維持穩定：公司鋁合金加工產品(深加工)實現收入約150億元，同比增長4.0%，銷量約71.6萬噸，與上年持平，平均銷售價格上升3.1%至約20874元/噸;但受產能利用率下降及出口退税取消影響，毛利降至29億元，毛利率由25.9%下降至19.2%。要點二：構建穩定回報體系，高比例分紅+回購公司重視股東回報，長期投責價值突出。2025年公司累計派息1.65港幣(約合人民幣1.50元/股)，分紅額約為145億元(人民幣)，分紅比例約為64%，全年系計回購金額達到56億港元，佔全年歸母淨利潤的23%。要點三：持續改善負債結構，降低財務壓力與減值損失公司持續優化負債結構，資產負債率顯著降低：通過合理配置短期與長期債務，有效降低融資成本與財務壓力。截至2025年底，公司總負債為人民幣1037億元，較2024年末的1106億元下降約6.2%;資產負債率由48.2%降至42.2%。在債務期限結構上，一年內到期的流動負債由770億元降至541億元，降幅達29.7%;而一年後到期的非流動負債則由336億元增至496億元，公司債務久期延長，短期償付壓力緩解。可轉債完成關鍵償還，金融工具減值影響漸小：2025年公司金融工具公允價值變動損失約38億元，同比增長16億元，隨着可轉債完成關鍵償還，後續影響有望減小。公司2021年發行的3億美元可轉債已於2025年5月30日將換股價調整至5.68港元，並於2026年1月8日悉數轉換為4億股股份，實現債務轉股權，降低負債規模。2025年3月新發行的3億美元可轉債(2030年到期，票息1.50%，初始換股價20.88港元，後於2025年5月30日調整為19.36港元)已成功發行，淨籌得約2.95億美元，用於優化資本結構要點四：戰略投資新能源&礦業，夯實低碳與供應鏈安全底座綠色低碳轉型：雲南綠色低碳示範產業園暨文山智鋁項目正式投產，成為產業升級與綠色轉型的重要標杆。“風光儲”一體化新能源項目穩步推進，首批光伏項目已全容量併網，清潔能源佔比持續提升。截至2025年，集團已於雲南省開發建設了約2GW的集中式光伏電站。海外礦山資源：公司在幾內亞佈局西芒杜鐵礦項目(WCS)，目前項目擁有18億噸高品位鐵礦石儲量，鐵含量超過65.5wt%。2025年11月11日，西芒杜鐵礦項目正式投產，首船鐵礦石從幾內亞馬瑞巴亞港啓航，標誌着項目進入商業運營階段，未來或將有效增厚公司利潤。風險提示商品價格大幅波動風險、政策變化風險等。
- 2026-04-15 09:55:37
麥格理：下調濠賭股首季EBITDA預測 料競爭持續拖累利潤率
智通財經APP獲悉，麥格理髮布研報稱，將澳門六大博企今年首季經調整EBITDA預測下調3.5%，以反映2月贏率較低及利潤率壓力，預期同比增幅為6%，意味着相對於博彩總收入(GGR)15%的同比增長，行業出現營運去槓桿化。該行預期今年市場份額競爭將持續，並拖累博企利潤率。行業中，該行首選仍是銀河娛樂(00027)，因其強勁的物業發展項目; 現予目標價55.4港元及跑贏大市評級。行業數據顯示，截至4月11日止一星期的日均GGR為6.63億澳門元(下同)，同比升8%，但按周跌3%，主要因贏率較正常低。假設本月餘下時間日均GGR為6.8億至7.3億元，4月GGR將達202億至211億元，同比增長7%至12%。該行預期次季GGR增長將由首季的15%放緩至5.5%，因5月起出現高基數效應; 同時維持全年GGR預測為2,620億元，意味同比料增6%。
- 2026-04-15 09:49:35
港股異動 | 航空股再度回暖 中東局勢緩和國際油價大幅下跌 燃油附加徵收落地覆蓋成本端壓力
智通財經APP獲悉，航空股再度回暖，截至發稿，東方航空(00670)漲7.37%，報4.08港元；南方航空(01055)漲7%，報4.43港元；中國國航(00753)漲5.34%，報5.13港元；國泰航空(00293)漲3.54%，報12港元。消息面上，美國總統特朗普在最新採訪中表示，美國對伊朗的戰爭已經“結束”。受中東局勢緩和影響，國際油價4月14日大幅下跌。截至當天收盤，WTI原油期貨報每桶91.28美元，跌幅為7.87%；布倫特原油期貨報每桶94.79美元，跌幅為4.6%。據悉，燃油成本是航司的第一大成本項。長江證券發佈研報稱，隨着燃油附加費徵收落地，國內市場收益提升幅度超出預期。考慮國內航空煤油出廠價格同比上漲73.1%，拉動單位成本上漲26%，單位座收漲幅幾乎完全覆蓋油價上漲帶來的成本端壓力，第一週的數據表現超出預期。然而價格上漲對下游消費者仍然產生了負面的影響，部分航線提價不暢，航司選擇停航拖累利用率。
- 2026-04-15 09:49:07
港股異動 | 石油股跌幅居前 中海油(00883)跌超3% 美伊或重啓談判國際油價大跳水
智通財經APP獲悉，石油股跌幅居前，截至發稿，中海油(00883)跌3.01%，報25.8港元；中石油(00857)跌2.57%，報10.63港元；中海油服(02883)跌2.49%，報9.02港元。消息面上，4月14日，原油暴跌，WTI原油大跌超7%。截至發稿，WTI原油，跌破91美元/桶，跌0.41%；布倫特原油則跌破95美元/桶。據央視新聞，當地時間4月14日，美國總統特朗普在最新採訪中表示，美國對伊朗的戰爭已經“結束”。特朗普表示，與伊朗會談“可能未來兩天內”在巴基斯坦舉行。此外，總部位於英國的海事分析公司温沃德14日發佈報告説，美國對所有進出伊朗港口的船舶實施封鎖後，仍有部分船舶進出霍爾木茲海峽，通航並未因美國封鎖而完全停止。
- 2026-04-15 09:40:55
港股異動 | 藥捷安康-B(02617)跌超5% 擬折讓約18%配股淨籌2.82億港元
智通財經APP獲悉，藥捷安康-B(02617)跌超5%，截至發稿，跌5.54%，報65.7港元，成交額2598.73萬港元。消息面上，藥捷安康宣佈，擬配售508.5萬股H股，相當於擴大後已發行H股約1.65%及已發行股份數目約1.26%，每股配售價57.03港元，較4月14日收市價69.55港元折讓18%，所得款項總額2.9億港元，淨額2.82億港元。所得款項淨額中，約57%用於研發，包括核心產品Tinengotinib在晚期乳腺癌、肝細胞癌、去勢抵抗性前列腺癌等適應症的臨牀開發，以及TT-00973的臨牀開發；約33%用於核心產品Tinengotinib在中國的生產及其商業化，包括商業團隊的組建及相關營銷活動；及約10%用於營運資金及一般企業用途。
- 2026-04-15 09:36:54
陳翊庭：通過制度與產品創新 聯通亞洲資本市場
智通財經APP獲悉，4月15日，香港交易所CEO陳翊庭發佈網誌表示，隨着大量投資者和資本涌入，亞洲股票市場的市值自2000年以來足足翻了四倍，於2024年底達到34.4萬億美元，發展勢頭十分強勁。國際投資者對亞洲股票市場的投資金額從2014年至2024年翻了一倍，達到約6萬億美元。更重要的是，亞洲地區還藴藏着巨大的增長潛力。亞洲的資本市場也像秋傑市場一樣繁忙，尤其是現在全球地緣政治局勢複雜多變，許多國際合作夥伴都比以往更渴望參與亞洲資本市場。事實上，投資亞洲地區的機遇也確實非常誘人。中國擁有亞洲地區最大、最激動人心的增長機遇和資金池。亞洲其他市場也擁有許多放眼全球的創新公司，還有資本雄厚和多元化的投資者羣體。香港交易所一直以來都積極擁抱互聯互通，將自身定位為超級聯繫人。中國香港與中國內地的互聯互通機制，已成為市場基礎設施和監管機構攜手共同推動跨境資本流動的典範。驅動產品創新 深化區域聯通陳翊庭表示，為實踐擴大產品生態圈、發展指數業務的戰略，香港交易所陸續開發能推動產品創新及深化市場之間聯繫的基準指數。近日，香港交易所分別與馬來西亞交易所和韓國交易所合作，推出聯合冠名指數，聚焦各自旗下市場中最具活力的一批企業。這兩隻指數的權重分佈均為香港上市公司佔約60%、海外上市公司佔約40%，符合交易所買賣基金(ETF)納入港股通的標準，旨在推動市場開發更多相關的ETF產品，為中國內地投資者提供更多元的跨市場機遇。值得高興的是，已有多家發行人有意在香港推出追蹤這兩隻指數的ETF。此外，這些指數也為推出更加多元的結構性產品和衍生產品提供了基礎。通過構建跨市場的基準指數，我們可以在此基礎上推出各類期貨、期權和其他風險管理工具，從而深化流動性、增強市場價格發現，便利投資者部署更多元的亞洲投資策略。下一階段的產品創新將進一步加強區域聯通，根據區內投資者的需要提供更加豐富多樣的投資工具，方便他們更加有效地對衝和構建投資組合，從而吸引不同類型的投資者參與香港市場。推動跨市場互掛上市 構建亞洲資本互聯新生態除了產品創新，香港交易所也致力推動平台發展。最近與馬來西亞交易所簽署合作備忘錄，便是香港與東南亞市場持續合作的又一成果。早前，香港交易所已分別與泰國證券交易所、印度尼西亞證券交易所、新加坡交易所等訂立認可證券交易所安排，日後亦將有更多類似安排。香港交易所與馬來西亞交易所簽署的合作備忘錄，將探索如何開拓更多雙重上市途徑。目前已有超過150家東南亞公司在香港上市，合計融資金額逾43億美元，香港已經成為最受東南亞公司青睞的海外上市地。隨着馬來西亞和東南亞越來越多優質公司嶄露頭角，進軍國際市場可能自然地成為這些企業的下一站。通過獨特的雙向互聯互通，香港交易所可以與市場合作夥伴形成互補，將亞洲企業與國際資本和中國內地資本連接起來，也讓全球及中國內地投資者可以把握亞洲新興市場的發展機遇。開發新產品、構建更多平台 提升亞洲市場流動性陳翊庭指出，通過開發新產品、構建更多平台，希望吸引全球各地更多市場參與者匯聚香港，分享亞洲機遇，從而提升整個亞洲市場的流動性。這個過程不會一蹴而就，挑戰肯定不少，既有瞬息萬變的地緣政治環境，也有艱鉅的營運挑戰。但最終的成果——一個充滿活力、聯通全球、足以驅動亞洲未來十年乃至更長遠發展的亞洲市場生態圈——值得全力以赴，迎難而上。亞洲及大洋洲證券交易所聯會（AOSEF）第40屆年會下星期將會在香港舉行，屆時17家亞洲交易所的代表將齊聚香江，陳翊庭期待與各位合作伙伴攜手，確立共同目標，一起推動跨市場互聯互通。通過深化地區合作、構築聯通橋樑，香港可以充分利用現有的優勢，讓更多資本匯聚亞洲，壯大亞洲區域資金池、優化市場價格發現功能、提升資本市場韌性，從而更好地服務亞洲以至全球的企業、投資者和經濟體。
- 2026-04-15 09:35:14
港股異動 | 軒竹生物-B(02575)早盤漲超25% 安奈拉唑鈉新適應症獲批開展III期臨牀試驗
智通財經APP獲悉，軒竹生物-B(02575)早盤漲超25%，截至發稿，漲20.67%，報39.34港元，成交額5332.26萬港元。消息面上，軒竹生物發佈公告，本集團自主研發的創新藥安奈拉唑鈉腸溶片(商品名：安久衞)近日獲得中國國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)批准，開展含安奈拉唑鈉腸溶片的鉍劑四聯療法根除幽門螺桿菌的III期臨牀研究。該研究計劃納入556例幽門螺桿菌陽性成人受試者，主要終點為治療結束後第28天經13C-尿素呼氣試驗確認的幽門螺桿菌根除率。本次安奈拉唑鈉新適應症III期臨牀試驗申請獲批，有助於拓展產品適應症範圍，提升本公司在消化疾病治療領域的影響力，對本公司長遠發展及商業化佈局具有重要意義。
- 2026-04-15 09:34:28
港股異動 | 凌鋭控股(00784)復牌一度升150% 獲海普洛斯集團入主 建議更名為愛生命國際
智通財經APP獲悉，凌鋭控股(00784)復牌一度升150%，截至發稿，漲111.11%，報0.76港元，成交額1956.15萬港元。消息面上，凌鋭控股宣佈，要約人購買合共約5.6億股股份，佔已發行股本總額70.02%，代價為1.33億港元，緊接完成後，要約人及一致行動人持有已發行股份的70.02%，要約人須作出強制性無條件現金要約，現金要約價每股0.2375港元，較4月14日收市價每股0.36港元折讓約34%。要約人由海普洛斯持有，海普洛斯集團是一家基因檢測解決方案供應商，主要在中國專注於運用分子診斷技術實現精準醫療。此外，董事會建議將公司英文名稱由“Ling Yui Holdings Limited”更改為“AiLife International Group Limited”，及將公司中文名稱由“凌鋭控股有限公司”更改為“愛生命國際集團有限公司”。
