知乎－Ｗ

在AI顛覆一切的喧囂中，企業究竟要如何自處並找到自身長期價值的錨點，這是擺在所有市場參與者面前的“必答題”。6月3日剛剛才披露了2026年第一季度財報的知乎（02390,ZH.US），可以説是用一張極具含金量的“答卷”，迴應了上述價值之問。

在2025年全年盈利的基礎上，知乎正變得愈發從容。今年一季度，知乎延續了穩健發展的節奏。財報顯示，Q1期間知乎實現營收6.52億元，環比增長1.3%，經調整淨利潤為1716萬元，同比大幅增長147.2%，環比實現扭虧。在智通財經看來，知乎之所以能持續交出高分業績答卷，背後最核心的因素正是在於公司真正找到了真人創作者的價值。

翻開知乎的一季報，可以看到一季度內知乎繼續探索商業模式升級，優化收入結構佔比。其中付費內容及IP運營收入4.02億元，環比增長15.8%，在總營收中佔比61.7%；營銷服務收入1.91億元，佔比達29.4%；其他收入5780萬元，佔比為8.9%。

在AI技術狂飆、信息真假難辨的如今，知乎更堅定地相信，真人創作者的價值不可替代。從95歲大國工匠劉振東分享自己參與新中國第一顆原子彈研製的親身經歷，到OpenAI科學家陳博遠分享如何修正和優化模型的中文渲染能力……知乎平台上，用户可以看到無數這樣真實、專業、有擔當的個體孜孜不倦地分享知識、傳遞人與人之間的温度。

事實上，建設一個高質量、可信賴的真人社區，是知乎這個團隊從創立第一天就開始堅守的事情，無論是在之前的移動互聯網時代，還是如今的AI時代，知乎的宗旨從來沒有改變。

毋庸諱言，知乎經常被拿來與小紅書、B站做比較，但作為以內容質量著稱的問答社區，知乎自身的獨特性、稀缺性與不可替代性其實長期被低估了。置身於如今AI狂飆突進的時代浪潮之中，知乎反而愈發彰顯出真人共創的深層價值：它既強化了用户的公共專業身份，又為專業人士提供了稀缺的建立社會信用、展示專業影響力的公共空間。

值得一提的是，知乎雖然也在押注AI，但一直保持着審慎態度。通過“高質量內容×專家網絡×AI能力”協同演進，知乎推動社區生態正循環，不斷夯實知乎在AI時代的獨特優勢和專業影響力。2026年Q1，知乎社區日活躍用户時長、用户正向互動覆蓋率均實現提升。在付費用户轉化上，知乎第一季度月均訂閲會員1310萬，環比增長7.9%。

談及社區與AI的關係，知乎CEO周源在6月3日晚間的電話會議上認為，兩者既不是“AI+社區”也不是“社區+AI”。他表示，知乎的社區活躍用户的時長實現了同環比顯著增長，這個變化首先在於，過去一段時間，知乎圍繞高質量、可信賴的真人社區生態所堅持的核心策略不斷髮揮作用。

周源進一步解釋，在社區中，人和人之間的討論交流變得更加活躍，即使沒有AI，這種活躍也依然會發生。在社區裏，用户真正所需要的並不是AI本身，而是認知提升、經驗分享以及人和人之間真實的連接。

今年Q1，知乎社區累計內容量為9.72億條，累計話題數為438萬，日均新增高質量內容同比增長18%，AI相關專業內容同比增長超30%。

社區的真人討論是知乎商業化的根本。正是這些討論催生了知乎會員業務，可將其理解為社區的自然溢出；會員業務的發展又進一步衍生出鹽言故事這一獨立品牌。如今，鹽言故事的短劇、AI漫劇，則是付費閲讀業務的又一次自然溢出。這是一個典型的“始於社區，不止於社區”的過程：社區創造內容，內容沉澱為IP，IP再借助新的技術形式觸達更廣泛的人羣。

隨着知乎付費閲讀及鹽言故事內容生態的持續發展，知乎越來越清晰地認識到，一個優質故事的商業價值不只體現在前端的會員訂閲，還可以進一步延展到短劇、漫劇、影視化、遊戲改編等更多內容形態。甚至鹽言故事的創作者已經開始逐步從故事創作者，升級為編劇、甚至AI漫劇的製作者。

因此，從2026年第一季度開始，知乎將原屬於其他收入中的版權及IP收入，與原有付費會員業務收入合併為“付費內容及IP運營收入”，推動這一業務從單一“訂閲變現”升級為“IP全鏈路運營與開發”，更準確地向市場展示知乎優質原創內容和每部IP的全生命週期商業價值。

不僅是在社區中，知乎將真人連接延伸至線下。今年5月中旬舉行的新知青年大會，到場人數超過了8萬，刷新了知乎該活動的歷史記錄。據悉，現場有超100家知乎合作伙伴，大會不僅包括與AI、具身智能相關的workshop、coffee chat，也有大量與AI無關的活動，如手工作坊、運動健身和美食集市。盛典現場還頒發了四類特別獎項，致敬在專業深度、創新表達、社區貢獻及成長潛力維度表現突出的創作者。

周源認為，人們到知乎新知青年大會歸根結底還是為了人。在他看來，新知來自真實的人，且很美妙。他進一步解釋，“在內容很容易被生成的今天，我們期待的，仍然是來自一個人的親身經歷，來自長期積累後的判斷，來自真實世界裏的喜怒哀樂，來自人與人之間無法替代的體驗與連接。我們會關心，是誰給出的答案？為什麼這樣回答？以及答案背後，是怎樣的人生？因為，每一個真實的人，都擁有不可替代的價值。”

周源在財報會上總結道，知乎是一家相信長期目標的公司，過去兩年公司取得了一些進展，並不是來自於規模化的打法。公司的核心策略過去一段時間始終沒有變，那就是深耕社區，專注於人，利用AI創新更好地服務和賦能於人，不斷地推動業務進入一個“始於社區、不止於社區”的正常循環。

“這樣的變化不會在一個季度發生，也不會在一年之內就完成。我們今天看到的結果來自於過去兩年的堅持，而我們今天所做的工作也是在為未來三年的變化打下堅實基礎。”周源如是強調。